摘要： 選取2020年8支科創主題基金為樣本,基于基金收益率的尖峰厚尾特點,運用POT模型度量VaR、CVaR風險,比較基于VaR、CVaR的RAROC指標在基金績效評價上的效果。實證結果發現:基于極值理論POT模型計算的VaR、CVaR可以很好地體現基金收益率的尾部風險;結合經驗法與圖示法選擇的POT模型最佳門限能夠得出有效的VaR、CVaR;基于CVaR的RAROC指標在基金績效評價方面比基于VaR的RAROC指標表現更穩定,效果更佳,具有正向反映基金收益、規避風險的優點。

摘要： 以投資組合收益率的偏度大于等于零來控制投資風險,以CVaR與期望收益率的比值來度量單位收益風險,構建了偏度約束下單位收益風險最小的投資組合優化模型,并利用股票市場數據加以實證檢驗。此模型的主要特色包括:一是引入偏度大于等于零的約束,既減少了重大投資損失發生的概率,又保留了高收益率出現的機會,降低了投資風險;二是選用CVaR與期望收益率之比測度單位收益風險,對收益和風險加以綜合考慮,避免了投資者對收益率設定得過高或過低所導致的單位收益風險偏高,提升了投資的合理性;三是對模型作離散化和線性化處理,不需假定收益率是否服從正態分布就能求解,簡化了模型的計算,提高了模型的普適性。

摘要： 本文選取了滬深300下六個行業指數,分別用C-Vine、D-Vine、R-Vine進行相關結構建模。研究發現:D-Vine結構對相關結構的擬合程度最好,在不斷引入新行業指數后,可以明顯地發現降低其結構的相關性。然后對其投資組合進行風險性度量,VaR經常作為衡量風險的指標,但VaR不符合資產的一致性風險測度和無法捕捉尾部極端風險,故使用CVaR作為投資組合風險的指標。綜上,資產之間的相依結構能起到優化投資組合的效果,在降低投資組合風險的同時增加了回報率。

摘要： 研究了不確定條件下基于零售商風險規避的雙渠道供應鏈庫存協調問題,建立了零售商風險規避下雙渠道供應鏈分散和集中情況下庫存最優決策模型,證明了包含收益共享和回購契約的聯合契約可以實現雙渠道供應鏈的庫存協調,分析了產需不確定因子、風險規避因子和市場分配比例系數對制造商和零售商的最優決策的影響。研究表明,包含收益共享和回購契約的聯合契約可實現雙渠道供應鏈的帕累托改進。最后,討論了聯合契約實現帕累托改進的可行范圍。數值算例驗證了模型和方法的有效性。

摘要： 本研究聚焦風險規避下的供應商和銀行對零售商主導型供應鏈的影響,構建了CVaR風險度量模型及有追索權保理融資下的供應鏈決策模型,探討不同風險規避程度下零售商主導型供應鏈分散式和集中式的運營決策與融資決策,并從風險分擔契約和收益共享契約兩個方面討論其對風險規避型供應鏈的協調問題。研究表明:供應商和銀行的風險規避系數均會影響供應商的生產量決策,風險規避的銀行可以借助CVaR準則制定利率,平衡其收益和風險;同時契約的引入能夠改進供應鏈績效,實現收益分配。

摘要： 投資者在做證券投資決策時都會面臨背景風險,這種風險在短時間內不能進行對沖。另外,投資者在投資時還會因自身情緒變化從而對未來預期產生系統性偏差。但大多數投資組合模型并沒有考慮這兩個因素,所以不能準確度量收益與風險。本文是在傳統的均值-CVaR模型下,還考慮了背景風險和投資者情緒,在情緒函數作用下重新去度量投資組合的收益與風險,并且在收益率序列服從t-分布的假設下簡化了CVaR使求解更簡單,最后通過PHR乘子法得到投資組合的最優解析解。

摘要： 在我國,風電機組需提前一天提交次日24小時的申報出力信息,由于來風具有明顯的不確定性和隨機性特征,風電機組次日實際出力與日前申報出力會存在一定的偏差.為解決以上問題,首先采用K-means聚類法對風電機組實際出力數據進行聚類,并生成樣本集;其次,基于風電不確定性樣本集構建風險中性風電機組日前申報出力決策優化模型;再次,構建基于條件風險值(CVaR)的日前申報出力優化模型;最后,基于實際數據進行了算例分析.算例分析結果表明,基于CVaR的日前申報出力決策優化模型能有效減少風電機組日前申報出力與次日實際出力的偏差,且使風電機組獲得風險價值更好的申報出力,從而實現申報利潤的風險可控性.

摘要： 在我國,風電機組需提前一天提交次日24小時的申報出力信息,由于來風具有明顯的不確定性和隨機性特征,風電機組次日實際出力與日前申報出力會存在一定的偏差。為解決以上問題,首先采用K-means聚類法對風電機組實際出力數據進行聚類,并生成樣本集;其次,基于風電不確定性樣本集構建風險中性風電機組日前申報出力決策優化模型;再次,構建基于條件風險值(CVaR)的日前申報出力優化模型;最后,基于實際數據進行了算例分析。算例分析結果表明,基于CVaR的日前申報出力決策優化模型能有效減少風電機組日前申報出力與次日實際出力的偏差,且使風電機組獲得風險價值更好的申報出力,從而實現申報利潤的風險可控性。

摘要： 以往在研究第三方物流供應商的選擇問題時,通常假設第三方物流供應商(3PLS)對第四方物流集成商(4PLI)持風險中性態度,而這與現實是不符的.為了使研究更加貼近實際,考慮第三方物流供應商有風險態度的情況下,第四方物流集成商通過多屬性逆向拍賣方式對第三方物流供應商進行選擇.通過案例設計和進行相關實驗,發現通過條件風險價值(conditional value at risk,CVaR)的風險度量方法對風險態度進行度量,很好地將風險因素融合到了多屬性逆向拍賣中,打破了傳統的第四方物流集成商選擇時風險中性的假設,并且將風險度量中常用的CVaR方法融合到了供應商選擇中,具有一定創新性.通過對不同風險厭惡程度以及風險中性的情況進行對比,結果表明,當3PLS為風險中性時對4PLI是最有利的,當3PLS為風險厭惡時,風險厭惡程度越小對4PLI越有利.

摘要： 售電側作為中國電力市場改革的重點,也是承擔可再生能源電力消納的義務主體之一.研究售電商在可再生能源消納責任機制下的購電決策對于售電商最小化購電成本、降低購電風險具有重要意義.文章針對售電商在電力市場的組合購電決策問題,結合經濟學領域中的投資組合理論,考慮電價波動因素的影響,以CVaR模型為風險度量手段量化不同置信度水平下的購電風險,建立不同場景下售電商在各個電力市場的購電成本——風險模型.算例結果表明:隨著售電商承受風險能力的提高,售電商在現貨市場和風電以及光伏市場的購電量也會隨之增加.而隨著綠色證書價格機制的成熟,售電商會選擇持有更多的綠色證書替代購買可再生能源電力.